提到投資，你的第一個想法是「該選擇哪一檔股票」嗎？
但聰明的投資，除了追求報酬以外，更重要的是衡量與風險之間的平衡，這也是資產配置關鍵的一環。
每個產業景氣循環不同
有些產業是受「經濟成長週期」的影響，當整體經濟成長的時候，人們消費力就會增強，間接帶動消費性產業成長，有些產業則是受到原物料價格週期影響，原物料供應問題導致成本增加，而受到影響。
原則上，當產業處於成長時期，其相關的股價也會跟著水漲船高；而在景氣低迷時，或股價因新聞消息面操作，導致股價過度膨脹，這兩者都可能會造成該產業的股價下跌至實質價值。
透過股債比，降低投資風險
相對股票市場，若是選擇好的債權，雖然無法賺到像股票那般的高報酬，但相對來說，是個波動低、報酬穩健的投資選項。
因此，瞭解自己財務能承擔的風險，並按照景氣的好壞去配置適當的股權和債權持有比例，可以讓自己在風險跟報酬中找到平衡點。
原則上，若所選的產業適逢景氣好的時候，股權的比例可以高一點，讓自己有機會獲得比較好的投資收益，相反的，如果產業準備邁入景氣寒冬的時候，債權比例可以拉高，保留好手中可以運作的投資籌碼，等待下次的景氣循環。
如何判斷景氣循環時機點
1.長期持有股票
如果你是希望長期持有股票，建議可以用以下原則判斷時機點，這些產業比較不受景氣波動影響，中間股價雖然會有波動，但長期來看手中的資產都會隨著公司一起成長。
● 選擇穩健成長的公司
● 選擇比較不受經濟循環影響的產業（例如：食品、醫療）
● 在相對本益比高的時候購入
2. 短期操作
如果是希望透過預測未來股價的波動來獲利，通常是透過 EPS、本益比、利率等指標來觀測股價反彈的時機點，但這類型短期操作投資雖然可以賺到高報酬，除非有特別熟悉所選擇該產業的景氣循環，否則預測的結果失敗率其實也很高。
3. 指數類型投資
假如上面兩種操作模式都不熟悉，也沒有時間研究景氣和各股表現，推薦可以選擇「指數類型的投資」，雖然無法賺到高報酬，但可以為自己穩健累積資產。